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中东局势突变 大宗市场受到何等冲击?
2020-01-08 21:16
1、伊朗高官在空袭中死亡,来龙去脉到底是怎样的?
解读:1月3日凌晨,伊拉克巴格达国际机场遭遇袭击,伊朗圣城旅指挥官苏曼莱尼及伊拉克什叶派民兵武装副领导人穆罕迪斯在袭击中死亡。为什么袭击的是伊拉克机场,死亡的却是伊朗高官呢?原因是当前的伊拉克政府已变为什叶派主导(萨达姆时期为逊尼派主导),同为什叶派执政的伊朗,与伊拉克的关系更加亲密。此番袭击之前,伊朗支撑的民兵组织已经进攻了美国驻伊拉克大使馆,令美国极其不满。苏莱曼尼麾下的圣城旅,是伊朗革命卫队的特殊分支,成立于1979年,主要职责是抵御任何会对伊朗伊斯兰共和国产生威胁的内外部因素。
2、在空袭中身亡的苏莱曼尼是谁?
解读:苏莱曼尼麾下的圣城旅,相当于伊国家军队中的特种部队兼特工部门,可以大致理解为类似美国海豹突击队+中央情报局的合体,其直接向伊最高领导人汇报工作,其所有的财政支出都是伊最高领导人直接单独拨付。苏莱曼尼本人,是伊军方的鹰派代表,在伊朗民众中声望斐然。有媒体报道,对于中东地区什叶派人民来说,苏莱曼尼就是精英特工、知名将帅和流行偶像的完美存在。因此他的身亡,才会引发如此这般的瞩目,也让市场担忧中东局势的未来。
3、这一冲突会导致中东局势失控,甚至引发战争么?
解读:冲突发生后,双方表态均非常强硬,但大家认为中东局势失控的概率微乎其微,发生战争的概率也非常小。首先,Trump面临选举年,一个相对稳定的中东局势是符合其利益的。其次,伊朗控制的霍尔木兹海峡是全球原油输出的咽喉,即便在2012年因核问题制裁时,也没有做出关闭海峡的举动(霍尔木兹海峡在两伊战争中曾关闭过,但当时的石油市场根本无法与今日相提并论)。联合国也马上表态:希翼双方能够保持最大程度的克制,中东地区再也承受不起一场海湾战争。目前伊方没有全面开战的必要性,双方很可能只是言辞激烈,所谓的报复行动更可能是利用支撑的其它势力袭击美驻军基地,或者挑起小范围的代理人军事冲突及暗害美高官等。
4、国际原油价格因为这一冲突的影响,涨势能维持多久?
解读:近年来中东局势能够对国际油价形成长期性的影响,通常具备两个特征:一是形成了局部性战争,二是有美军地面部队参战。(2003年的伊拉克战争和2011年的利比亚内战都是如此)伊朗官方已经明确表态,无意与美国开战,且美军此次只是空袭“斩首”行动,虽然杀死的伊朗官员级别很高,但不会因此成为战争的导火索。过去三十年美国非战争空袭对市场的影响来看,对油价的涨势支撑大都在5-7个工作日,这一地缘冲突应该会成为开年的插曲,而不会成为全年油价上行的根源性动力。
图1 过去30年美国非战争空袭对大宗商品的影响一览

美国对中东战争对大宗商品的影响

来源:Charles Schwab
5、长远看来,本次冲突是否会对国际原油价格及供需关系产生持续性影响和改变?
解读:如上文所说,冲突不会对国际油价产生过于长久的影响,同时本次冲突并没有威胁到油田生产及出口,对市场的影响更多在于供应中断风险的担忧,而实质性出现供应中断的概率不大。有消息指出,部分外国油企已经疏散部分持有美国国籍的雇员离开伊拉克巴士拉。伊拉克石油官员表示,人员的撤离将不会影响油企的运作、生产以及出口。伊朗原油储量占全球储量的9%,中东地区储量的19%;伊朗原油产量占全球产量的5%,占中东地区产量的16%;伊朗控制的霍尔木兹海峡,原油日均通过量占总量的33%,冠绝全球。一旦出现实质性供应问题,牵扯面极大,因而各方对此也势必态度谨慎。
6、去年9月沙特石油工厂遭无人机袭击,国际原油单日上涨剧烈,但一周之内市场便出现大幅下跌。本次美伊冲突对油价的影响是否会重复这样的走势?
解读:去年9月沙特石油工厂遭遇袭击,本身这一事件是能够带来明显的供应中断风险的,但最终未能对油价形成持续而有力的支撑,原因在于沙特阿美迅速出面表态,力证供应和出口不会受到太大影响,安抚了市场情绪。而本次冲突在短期内给油价带来涨势是没有悬念的,但后续双方应该都不会做出过于激化矛盾的处理。
7、有观点认为,当前改变石油竞争的最大因素是美国页岩油产业的迅速发展,导致不再依赖中东原油,因此美伊冲突对国际石油供应没有影响,市场应关注供应过剩而不是供应短缺。如何看待这个观点?当下国际油价的主要影响因素是什么?
解读:虽然美国借助页岩油的革命成功跻身于全球最大原油生产国,但中东地区依然是不可忽视的油市轴心。以中东国家为主体的OPEC控制着全球四成的产量及六成的贸易量,其局势波动带来的供应风险,依然能够对油价产生重大影响。当前供应过剩预期在OPEC减产的操作下已有削弱,美国原油产量近期也无大幅上行表现。2020年全年来看,OPEC减产和全球贸易及经济前景仍将是主要影响因素,地缘局势难以因本次冲突而占据C位。
(转载自隆众资讯)

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